公元一七二二年，清康熙帝围猎南苑时染病不起，于当年冬天驾崩。四皇子胤禛收拢豪强年羹尧、勾结国舅隆科多，篡改康熙遗诏，重金雇佣“血滴子”杀手团，弑兄杀弟，铲除政敌，最后如愿荣登大宝，改年号为雍正。 雍正帝在金碧辉煌的雍和宫侧殿设宴，犒劳为其篡夺皇位立下汗马功劳的“血滴子”杀手团众好汉，雍正亲赐含有慢性毒药的御酒，在一片“谢皇上恩典”的欢呼声中，众好汉开怀畅饮。雍正击掌示意之下，十多名身穿白衣的貌若天仙的年轻女子在声乐中起舞助兴。宴席之中，只有一位黑衣人邱钟琪滴酒未沾。邱钟琪看到雍正注视着众好汉，为掩其目，假意敬酒，举杯饮下毒酒，后趁舞女进场之机悄悄吐于左手举起的袖口中。众好汉正在兴头上，见屏风后鱼贯而出十余位年轻女子一个个千姿百态，舞姿和眼神都极为妩媚，引得他们兴奋得下场捉对儿跳起舞来。席间，静观情形的邱钟琪注意到雍正悄然离去。 不久，一滥饮的好汉口含鲜血，惨叫、捧腹在地，翻滚、痉挛之后气绝身亡在舞女。其他好汉因酒精麻醉作用，初始不以为意。没多久，又有好汉面色青紫、口吐白沫，七窍流血。貌若天仙的众女子原来都是怀有武艺的高手，她们或合力用白布将中毒无还手之力的好汉绞死，或联手徒手杀死毒性尚没全发作以至还能反抗的好汉。 邱钟琪见势不好，连连击退围攻上来的几位女子，后急施轻功射出殿外。在斩杀多名在外守候的高手之后，劝他们不要相逼。因被逼无奈，取出血滴子取了其中一名大内高手的首级。他仰天慨叹所谓的皇恩浩荡竟是如此，随即飞身上屋，消失得无影无踪。 雍正轻而易举地几乎除尽“血滴子”杀手团后，又将功臣年羹尧从原川陕总督、抚远大将军一贬再贬为杭州武林门看守官。年羹尧领旨称谢，禁不住老泪纵横。他的侍卫、侄儿年刚劝其造反，被他一顿鞭子打下。 雍正又将国舅隆科多禁锢在畅春园外，家产充公，妻女发配黑龙江为奴。 后来，大臣鄂尔泰前来通报，年羹尧未到武林门上任，且下落不明；“血滴子”杀手团漏网分子邱钟琪还未捕获。 经密商，鄂尔泰建议雍正放弃张榜缉捕年羹尧、邱钟琪的做法，决定对年羹尧诱之以利禄，而对付邱钟琪，则请十年前与邱绝交的同门师 兄、号称天下第一剑的李嗣庭加以铲除。 雍正化装后和鄂尔泰一起，亲访李嗣庭。不料碰到杀手团漏网分子邱钟琪，邱钟琪欲用血滴子取雍正首级，为惨死的兄弟报仇。哪知，却被英姑用暗器制止，并拉其逃走。邱钟琪怪其阻挠铲除暴君，英姑称暴君死了还有新的暴君。邱钟琪被英姑带走后，鄂尔泰说服原假称因有同门之谊而不忍伤害邱钟琪的李嗣庭接受赏金，雍正则赐其可调令地方官府协同铲除邱钟琪的金牌。李嗣庭谢恩过后，保证一个月内取来邱钟琪首级，不过，他有自己的打算。李嗣庭知道邱钟琪身上带着威力无比的“血滴子”，得到它就可天下称雄。 李嗣庭的相好英姑，有用五块麻将打暗器的绝招。她曾和邱钟琪有过一段情缘，听说李嗣庭要去碧云山庄，便也想同行，却遭拒绝。年羹尧得知邱钟琪漏网，想抓他做个活口，抖出弑兄杀弟的事情，以让雍正没有宁日。因此，率领亲兵埋伏于去碧云山庄必经的酒店。邱钟琪果然钻进了口袋，年羹尧试图活捉之。邱钟琪击倒多人后，冲出店外，年羹尧埋伏之人欲抛套绳生擒。危急之际，暗中有一白衣人使五块麻将牌暗器，将埋伏抛套绳的人打伤，救出邱钟琪。 李嗣庭在碧云山庄设伏，见无法力取血滴子，便假意设宴款待邱钟琪。当晚，在派出的人无法取到血滴子后，杀之灭口，谎称清理门户奸徒。后他假意和守住碧云山庄隘口的年羹尧合作，为方便突围骗取血滴子，将受伤的弟弟推下山沟。年羹尧指示手下放过李嗣庭、邱钟琪，而劫杀其他人。李嗣庭、邱钟琪冲出包围后，欲独吞武林秘技，拆除山涯间的木桥。追踪而来的年羹尧怒其卑鄙，下令伐树架桥。李嗣庭和邱钟琪来到一座墓碑前休息，李嗣庭趁邱钟琪不备，推到邱钟琪坐靠的石碑。巨碑突然向邱钟琪压来，邱不得不举双手托住。李嗣庭趁机用剑顶住他的咽喉，向他摊牌，要他交出血滴子。挑下邱钟琪身后的包袱后，发现没有血滴子，又挑开邱钟琪上衣，仍然没找到。李嗣庭失望之下，危逼邱钟琪说出血滴子的下落，邱钟琪称若落入他之手，必会被其用来残害众生，虽大汗漂流亦不肯轻易说出血滴子的下落。危急关头，被年刚击伤佯装死去的英姑夺得快马逃脱后，暗中跟踪企图谋害邱钟琪的李嗣庭。她从一树林中突然闪出，乘李不备，用勾绳拉起石碑，又一次救出了邱钟琪，而她自己却葬身于李嗣庭甩出的剑下。这时，年羹尧的亲兵冲过来围住，李嗣庭乘机逃走。 雍正为防止年羹尧和邱钟琪联手，派鄂尔泰带上厚礼、巧言传旨恢复其官职，试图加以利用。后来，李嗣庭回到碧云山庄后，没料到邱钟琪在那等候。两人拼死相搏，体力消损甚大，最后在一草丛之地，被邱钟琪用血滴子取下首级。忽然，邱钟琪发现被年羹尧带领亲兵用弓箭手包围。年刚赞赏邱钟琪是条好汉，上前提醒邱钟琪注意暗器，却被年羹尧用雍正赠送的洋枪从后背击杀，邱钟琪亦葬身在弓箭手的火弩之下。兔死狗烹，年羹尧后来被雍正赐死，而雍正在数年后亦突然驾崩。