1945年，北平，庆和盛当铺的大掌柜李晋，从贵夫人打扮的许太太手中接过一方端砚。一番鉴定之后，李晋二话没说，给了许太太开出的价钱两万大洋。这方刻着“持坚守白、不磷不锱”字样的端砚非同寻常，经过庆和盛老掌柜曹万春鉴定，李晋没有看走眼，那是南宋时期爱国将领岳武穆岳飞的真传。自打手里有了这方国宝级的端砚，曹府就被一种不祥之兆所笼罩。尽管曹万春从南郊跤场请来护院的打手，但曹府还是出事了。一天夜里，两名护院的跤手被暗杀。从暗杀当时的情况来看，杀手非等闲之辈。曹府里出了这样的事，曹老掌柜的知道，这是有人盯上了岳武穆岳飞的端砚。曹老掌柜猜的不错，盯上这方端砚的不是别人，就是平日里交往不浅的同行包掌柜和他的幕后主子斋腾先生。包掌柜得知曹老掌柜手中有宝也怪曹老掌柜那任性的宝贝女儿曹睿。曹睿是个爱国青年学生，涉世未深，口无遮拦，结果让包掌柜探出了风声。当初方砚的女主人许太太被日本人杀害后，那方端砚就成了“死当”。既然成了“死当”，包掌柜和他幕后的斋腾先生就有了收购的野心。面对斋腾先生咄咄逼人的气势和方砚给庆和盛带来的风风雨雨，曹老掌柜决定将国宝级的端砚献给政府。然而，就在曹老掌柜请来行中好友，见证捐献仪式时，斋腾先生不请自到，以其对中国古代文化的精深研究，当场指出那方端砚是赝品。听说端砚是赝品，曹掌柜气血攻心，以烙烫的家法惩治了“监守自盗”的徒弟李晋。曹老掌柜原以为家法处置完李晋就算了结，没想到警局马局长受斋腾指使，例行公事地将李晋带走。当斋腾看出这是曹万春导演的一场“苦肉计”时，李晋已经被曹老掌柜用重金买通马局长，让视同己出的李晋得以自由。发现自己上当的斋腾另生一计，决定从曹老掌柜的宝贝闺女曹睿下手。曹睿以私通共党的罪名被日本宪兵带走。痛失爱女，曹老掌柜本打算放弃爱女保护国宝，谁知此时与曹睿情投意合的李晋闯了回来，说动曹老掌柜人命关天救人要紧。心被说动的曹老掌柜转而倾家荡产解救爱女，却被曹睿拒绝。曹睿从容就义不久日本投降。李晋想起曹睿临刑前的话，在挂风筝的地方找出那方端砚，双手呈到已经神志失常的曹老掌柜面前，倾听着师傅“怒发冲冠，凭阑处、潇潇雨歇……”的仰天长叹。 一九四五年，春夏之交。北平。 “庆合盛”当铺来了一个神秘的女人，要当一封岳飞、文天祥用过的端砚。大掌柜李晋将信将疑，自作主张收下了这封端砚，并付了很高的押金，且免了当月的息钱。 “庆合盛”的东家曹万春，视李晋为义子，并不久将女儿许嫁李晋。当他得知此事后，万分惊慌，因为他知道这不是一封普通的端砚。在《两般秋雨庵随笔》中确有记载，这封砚曾在民族英雄岳飞、文天祥手中收藏过，其历史、人文价值非比寻常。曹万春将端砚秘藏不宣，但消息还是不胫而走。日本文化间谍斋藤宏登门求见被拒。这天，李晋无意中认出了当街被斩的女共产党员，正是当砚的许太太。他和曹睿亲眼目睹了曹睿被杀的情景。当物成了死当，斋藤宏紧追不舍。无奈之下，曹万春借警察局长之力，欲将其砚献给国家，并搞了用过很大的献宝仪式。不想仪式上，斋藤宏当场揭穿了该砚是封赝品，令曹万春当中脸面全无。原来是李晋将其调包，盛怒之下，曹万春痛施家法。李晋死不招供，被投入狱。女儿曹睿根本不信李晋是下作之人，在她的逼问之下，曹万春承认了这是一出苦肉计。事后他花重金将李晋营救出狱，潜伏了起来。但这出苦肉计造被斋藤宏识破，他明白宝砚仍在曹府。为得宝砚，他将曹万春的女儿曹睿，以涉嫌参加年共产党为由，抓进了宪兵队。曹万春再次面临痛苦的抉择。最终他为了保全女儿的生命，同意交出端砚。当他带着斋藤宏来到密室后，打开了柜门，发现盒内的宝砚不翼而飞……这出曹万春彻底崩溃了，他真不知道宝砚何在。但女儿的行刑时辰就要到了，他突然明白了宝砚一定是被女儿所藏。父女在宪兵队的押解室相间了，曹万春苦苦哀求女儿交出端砚。曹睿一脸天真无邪，推说的确不不知端砚下落。既而含笑赴刑场。枪声响了，曹睿血洒刑场。曹万春疯了，他仰天长吟岳飞的《满江红》。抗战胜利了。当铺“庆合盛”也换了主家。这天，一个长得和许太太一模一样的年青年女人，拿着当票来赎当，当铺上下惊恐万分，只好叫出了已做伙计的李晋。原来，那女人是许太太的孪生妹妹。但宝砚今日在什么地方，谁也无从知晓。李晋情急之下，忽然想起了，他和曹睿一起放风筝的情景……他飞奔穿过当铺院落，街道，来到曹睿的闺房。在风筝下果然发现了秘藏的那封端砚…… 完璧归赵。曹万春仍吟着那首悲亢的《满江红》，那声音，在院内，在北平上空回荡……